股票配资官网网站券商观点|房地产开发行业周报2025W25：本周新房成交同比-16.4%，二手房成交同比-7.1%

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　　 2025年6月22日，国盛证券发布了一篇房地产开发行业的研究报告，报告指出，本周新房成交同比-16.4%，二手房成交同比-7.1%。

　　报告具体内容如下：股票配资官网网站

　　6月5年期以上LPR报3.5%，与上月持平。据央行，6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，在5月调降10bp后本月报价持平，整体符合预期。行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-1.7%，落后沪深300指数1.24个百分点，在31个申万一级行业排名第14名。新房：本周30个城市新房成交面积为196.6万平方米，环比提升9.6%，同比下降16.4%，其中样本一线城市的新房成交面积为51.4万方，环比+2.2%，同比-17.8%；样本二线城市为101.1万方，环比+15.6%，同比-16.0%；样本三线城市为44.2万方，环比+6.1%，同比-15.5%。二手房：本周14个样本城市二手房成交面积合计214.0万方，环比持平，同比下降7.1%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为85.0万方，环比-2.8%；样本二线城市为99.7万方，环比0.3%；样本三线城市为29.3万方，环比7.5%。

信用债：根据统计数据，本周（6.16-6.22）共发行房企信用债15只，环比增加2只；发行规模共计103.58亿元，环比减少-1.87亿元，总偿还量134.95亿元，环比增加100.49亿元，净融资额为-31.37亿元，环比减少102.36亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA（65.6%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般中期票据（45.8%）为主要构成。债券期限方面，本周以1-3年、5年以上（34.8%、30.5%）的债券为主。

投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为2025仍然是以政策为核心主导力量，板块主做政策beta，节奏和仓位控制更重要，配置方向可选：（1）基本面alpha公司：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、越秀地产；A股的滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）、保利发展（600048）、华发股份（600325）、建发股份（600153）；（2）地方国企/城投/化债：城投控股（600649）、城建发展（600266）、信达地产（600657）；（3）中介：贝壳；（4）边际催化：金地集团（600383）；（5）物业属于跟涨：华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余（001914）等。

风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。

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